本文摘要：据中证网监测，时隔12月10日阴跌后，12月11日甲醇期货低开上行，主力1901合约午后遭遇跌停，低于报2397元/吨，跌到127元或5.03%，领跌国内能源化工期货品种。其它能源化工期货品种中，沥青跌近4%，聚丙烯、PTA跌近3%，原油、燃油、乙二醇、焦炭跌到超强2%。新湖期货分析师姚瑶回应，目前甲醇市场供应末端和市场需求端均不存在较小压力。

据中证网监测，时隔12月10日阴跌后，12月11日甲醇期货低开上行，主力1901合约午后遭遇跌停，低于报2397元/吨，跌到127元或5.03%，领跌国内能源化工期货品种。其它能源化工期货品种中，沥青跌近4%，聚丙烯、PTA跌近3%，原油、燃油、乙二醇、焦炭跌到超强2%。新湖期货分析师姚瑶回应，目前甲醇市场供应末端和市场需求端均不存在较小压力。

上周市场一度爆出利多消息，但随后被证伪，本周山东上游新的装置有将要投产消息爆出，而港口一套下游烯烃装置检修，多重利空下甲醇价格急遽暴跌。宏观方面，月初，G20峰会在阿根廷成功开会，中美双方达成协议，允诺会之后加征新的关税，中美贸易摩擦更进一步好转的可能性避免，很大地减轻了市场的紧绷情绪。12月7日晚21时40分左右，国际主要产油国在欧佩克会上宣告表示同意欧佩克+合计减产120万桶/日。

双重受到影响下，国际油价开始较慢拉升。数据表明，纽约商品交易所2019年1月交货的轻质原油期货价格上涨4.53%，报53.81美元/桶。2019年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.70%，报62.84美元/桶。

然而，后期减产协议的继续执行情况还须要更进一步注目。此外，美国媒体6日报导，美国上周沦为石油清净出口国，超越过去将近75年对进口石油的持续倚赖，美国石油产量的减少，或将抵销欧佩克减产带给的部分受到影响。从基本面来看，姚瑶回应，冬季期间，国内上游天然气制甲醇装置有行驶和降负情况，但今年环保不及预期，煤以及焦炉气制甲醇动工偏高，近期甲醇价格暴跌后上游利润虽有回头劣，但未超过逼停装置的地步。

后期供应将因天然气制甲醇装置行驶而有限，但在国内煤及焦炉气制甲醇装置运营比较平稳预期下，整体供应将低于去年同期。国外方面，目前中东和东南亚地区装置动工较好，进口利润修缮，伊朗货物大量涌进中国，预计12月从伊朗进口到中国的甲醇量将在30-35万吨，低于今年平均水平，12月进口供应将减少。

从下游来看，目前烯烃市场需求仍力弱，浙江兴兴MTO装置10月中旬以来保持行驶，2019年2月前重新启动概率并不大，而烯烃新的装置的市场需求增量在2019年一季度及之前还清的概率较小。转入年底后，甲醛等传统市场需求将转入淡季，市场需求将下降。不受环保政策影响，今年的甲醇燃料市场需求没能再现去年的爆发式快速增长，不及市场预期。

短期内下游市场需求将保持弱势。在供给高位但市场需求弱势的背景下，后期港口库存近于有可能经常出现和往年季节性互为背离的累官库局面。

综上，OPEC虽达成协议减产协议，但受到影响还清没预期中的成功，对能化板块提振或受限。从目前甲醇市场基本面情况来看，一方面，行业利润正处于较低水平，在成本承托下，甲醇价格上行阻力较小；但另一方面，华东港口库存水平偏高，且库存未来将会之后减少，烯烃装置因下游检修短期重新启动决意，市场需求仍然偏弱。因此，在成本承托和库存压力的双重推挤中，后市甲醇价格或以波动行情居多。

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