本文摘要：近期我们密集造访了光伏板块近10家上市公司、行业内数名专家以及若干中层和基层光伏工作人员，同时参与了一系列行业会议，我们指出此前市场关于6月30日后光伏行业发展将经常出现滑坡的完全一致预期很有可能是错误的，基于我们的调研结果以及数据反对，我们在此刻阶段性看多光伏板块，特别是在是研发+运营融合于一体的光伏企业。 630后装机会断崖暴跌，预计全年装机22GW以上。

近期我们密集造访了光伏板块近10家上市公司、行业内数名专家以及若干中层和基层光伏工作人员，同时参与了一系列行业会议，我们指出此前市场关于6月30日后光伏行业发展将经常出现滑坡的完全一致预期很有可能是错误的，基于我们的调研结果以及数据反对，我们在此刻阶段性看多光伏板块，特别是在是研发+运营融合于一体的光伏企业。　　630后装机会断崖暴跌，预计全年装机22GW以上。6月17日，能源局发布命令了今年全国追加电站建设规模的指标为18.1GW，其中普通光伏电站12.6GW，光伏领跑者基地规模5.5GW，而光伏贫困地区项目、屋顶分布式以及自发性出租的地面光伏电站不不受指标容许。

我们指出6月30日后光伏追加装机会经常出现断崖式暴跌，主要逻辑是：技术革新与变革以及成本上升可以部分对冲电价上调带给的经济损失;光伏贫困地区和分布式光伏项目今年发展不会超强预期;光伏领跑者项目前进成功。　　光伏补贴派发时间表有可能超强预期。我们辨别第六批可再生能源电价可选补贴目录将于9月30日之前派发，不回避7-8月份实行。根据此前国家可再生能源信息中心的公告，至5月15日，审查工作早已已完成，并公告了未通过审查的项目表格。

　　确保利用小时数实施，光伏电站限电减轻。发改委和能源局于5月31日公布《可再生能源发电全额保障性并购管理办法》，对风电和光伏电站皆细化了明确区域的保障性并购小时数。最近根据我们的追踪，北方光伏电站限电早已经常出现了明显改善，其中内蒙古某电站限电早已从去年最低的40%上升到目前的10%左右，甘肃某电站从限电70%上升至目前的15%左右。

我们指出保障性并购政策先前效果有一点期望，光伏电站限电的减轻也提高了今年光伏公司的运营业绩。　　我们的观点：我们指出以上三个逻辑可以反对我们阶段性看多光伏板块。我们引荐保利协鑫（3800.HK）、协鑫新能源（451.HK）、信义光能（968.HK）、协合新能源（182.HK）、牵头光伏（686.HK），并建议注目兴业太阳能（750.HK）、卡姆丹克太阳能（712.HK）、晶澳太阳能（JASO.US）、天合光能（TSL.US）和阿特斯太阳能（CSIQ.US）。

　　风险提醒：限电再度减轻，补贴超强预期推迟，同时光伏电站装机不约预期。

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