本文摘要：有色金属近来走势未见大的波澜，不过，铅锌在近五个交易日的展现出毕竟让人眼前一亮，不知不觉中已走进部分波上升的曲线。在整个有色板块中，沪铅基本面最弱，锌、铝、铜差强人意，镍、锡的走势有些虚弱。自5月19日以来，沪铅价格步步上升，总计涨幅多达10%，分析人士指出，沪铅的下跌主要源于铅精矿供应偏紧，铅酸蓄电池消费旺季到来、宏观面稳定、再造铅生产有限等因素也在一定程度上承托铅价。上周，美联储加息的靴子再度掉落，美元走强，耶奶不仅宣告加息，还同时抛储了要在今年开始缩表的意向。

有色金属近来走势未见大的波澜，不过，铅锌在近五个交易日的展现出毕竟让人眼前一亮，不知不觉中已走进部分波上升的曲线。在整个有色板块中，沪铅基本面最弱，锌、铝、铜差强人意，镍、锡的走势有些虚弱。自5月19日以来，沪铅价格步步上升，总计涨幅多达10%，分析人士指出，沪铅的下跌主要源于铅精矿供应偏紧，铅酸蓄电池消费旺季到来、宏观面稳定、再造铅生产有限等因素也在一定程度上承托铅价。上周，美联储加息的靴子再度掉落，美元走强，耶奶不仅宣告加息，还同时抛储了要在今年开始缩表的意向。

从国际宏观环境来看，这对有色板块来说是一个极大的压力。然而，也有机构指出美国加息+缩表的一系列动作意味著美国经济有可能大幅度提高，基本金属价格将整体正处于回落态势。整体来看，铅锌在有色板块中不算得上是一枝独秀，而其之所以能在跌势中比较结实的主要原因，都可以归根于供应末端。

华泰期货纪元菲在近期的调研国史中说道：今年以来锌价高位波动，锌矿最紧绷的时期在去年四季度，目前有所严格，但预想饱和状态。从意味著数量看，今年锌矿利润仍然保持较高水平。但从边际看作，随着锌矿供给减少，加工费将渐渐走高。若锌价保持波动，产业链利润将从锌矿末端伸延冶金末端。

预计锌矿产量保持平稳，后期仅有不会小幅减少。此外，贸易商有减少锌矿进口的意向，以减轻当前供给紧绷的状态。

涉及品种负责人回应，LME吊销仓单大幅提高对锌价的下跌起着刺激作用。据上海有色网统计资料，6月22日LME锌吊销仓单占到比剧增至65.9%创2013年5月28日以来新纪录。据ILZ、SMM数据表明：1-4月全球提炼锌产量424.4万吨，全球提炼锌需求量457.9万吨，全球提炼锌不存在缺口。累计至6月22日，较年初比起，LME锌库存上升12.4万吨，LME锌去库存化持续。

可见，海外隐形、显性去库存化，在一定程度上对LME锌价起着承托起到。LME锌现货自4月初的贴水25美元/吨，逐步收窄至10美元/吨附近，短期现货贴水或之后收窄且未来将会并转升水。

国内市场来看，现货市场货源偏紧以及库存正处于比较低位对锌价承托依旧，预计短期偏强走势沿袭。繁盛告一段落后，沪铅或将重返上海有色网资深铅研究员王兰回应，回避外部因素对于铅价的影响，铅的基本面较为强劲，铅精矿供应偏紧，虽不至于紧缺，但也是保持凸均衡。原生铅冶炼厂各种检修、限产，销售基本是宽单居多，成品库存量一叛再行叛，预计6月份产量较5月将之后上升大约2万吨左右。

此外，再造铅不受环保因素影响，小厂基本关闭90%，大厂中也有部分投产，影响较小的就是安徽地区的几家再造铅冶炼厂（4-6月投产），长时间生产的话每天炼铅产量在2000吨左右，因而，现货市场再造铅货源十分紧绷。然而，近期小型铅冶炼厂早已相继复产，安徽也有几家渐渐完全恢复生产，但因原料供应严重不足、产量不过于平稳，再加看涨情绪，炼铅基本是高价限量供货。

五矿经易期货资深研究员侯亚鹏指出，铅的供应末端没显著变化，主要是消费末端，铅下游不存在一个库存周期，转入6月和11-12月，蓄电池下游的经销商不会补库，造就蓄电池企业抢走货潮，河南地区零单升水SMM当日价格200以上，但并不是说道终端消费向好，终端行业（汽车、电动自、基站）增长速度都是下降的，基站今年是负增长，这一轮补库后，铅重返理性的概率较小。永安期货研究所所长任新普指出，国内经济预期偏高，基础设施、房地产、汽车增长速度回升，有色金属承压极大。

短期内某些品种未来将会沿袭声浪，但中期大环境偏差局面没转变，不足、增供、缺需仍然是阶段性主导因素，较短多长空仍为常态。整体来看，沪铅高位波动，底部承托较强，但下行阻力亦较小，短期或保持波动走势。

本文来源：bat365中文官方网站-www.barberinglife.com